中国人民银行


关于印发《境内外汇帐户管理规定》的通知

银发[1997]416号

中国人民银行各省、自治区、直辖市分行，深圳分行；国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局，深圳分局：

　　为了规范境内外汇帐户的开立和使用，加强对外汇帐户的监督管理，国家外汇管理局根据新修订的《中华人民共和国外汇管理条例》制定了《境内外汇帐户管理规定》。现印发给你们，请遵照执行，并请转发所辖中国人民银行各分支行、外汇局各分支局和所辖各金融机构及其他相关单位。执行中如遇问题，请及时向国家外汇管理局反映。

中国人民银行

一九九七年十月七日



1997年10月7日，中国人民银行

第一章 总 则
第一条 为规范外汇帐户的开立和使用，加强外汇帐户的监督管理，根据《中华人民共和国外汇管理条例》和《结汇、售汇及付汇管理规定》，特制定本规定。
第二条 国家外汇管理局及其分、支局（以下简称“外汇局”）为外汇帐户的管理机关。
第三条 境内机构、驻华机构、个人及来华人员开立、使用、关闭外汇帐户适用本规定。
开户金融机构应当按照本规定办理外汇帐户的开立、关闭手续并监督收付。
第四条 本规定下列用语的含义：
“开户金融机构”是指经批准经营外汇业务的银行和非银行金融机构。
“外汇帐户”是指境内机构、驻华机构、个人及来华人员以可自由兑换货币在开户金融机构开立的帐户。
第五条 境内机构、驻华机构一般不允许开立外币现钞帐户。个人及来华人员一般不允许开立用于结算的外汇帐户。

第二章 经常项目外汇帐户及其开立、使用
第六条 下列经常项目外汇，可以开立外汇帐户保留外汇：
（一）经营境外承包工程、向境外提供劳务、技术合作的境内机构，在其业务项目进行过程中发生的业务往来外汇；
（二）从事代理对外或者境外业务的境内机构代收代付的外汇；
（三）境内机构暂收待付或者暂收待结项下的外汇，包括境外汇入的投标保证金、履约保证金、先收后支的转口贸易收汇、邮电部门办理国际汇兑业务的外汇汇兑款、铁路部门办理境外保价运输业务收取的外汇、海关收取的外汇保证金、抵押金等；

（四）经交通部批准从事国际海洋运输业务的远洋运输公司，经外经贸部批准从事国际货运的外运公司和租船公司的业务往来外汇；
（五）保险机构受理外汇保险、需向境外分保以及尚未结算的保费；
（六）根据协议规定需用于境外支付的境外捐赠、资助或者援助的外汇；
（七）免税品公司经营免税品业务收入的外汇；
（八）有进出口经营权的企业从事大型机电产品出口项目，该项目总金额和执行期达到规定标准的，或者国际招标项目过程中收到的预付款及进度款；
（九）国际旅行社收取的、国外旅游机构预付的、在外汇局核定保留比例内的外汇。
（十）外商投资企业在外汇局核定的最高金额以内的经常项目项下外汇；
（十一）境内机构用于偿付境内外外汇债务利息及费用的外汇；
（十二）驻华机构由境外汇入的外汇经费；
（十三）个人及来华人员经常项目项下收入的外汇；
（十四）境内机构经外汇局批准允许保留的经常项目项下的其他外汇。
第七条 境内机构按照本规定第六条（一）至（十）及（十四）规定开立的外汇帐户，其收入为来源于经常项目的外汇，支出用于经常项目支出或者经外汇局批准的资本项目支出。
第八条 驻华机构按照本规定第六条（十二）开立的外汇帐户，其收入为来源于境外汇入的办公经费，支出用于办公费用。
第九条 个人及来华人员可以按照本规定第六条（十三）开立个人外汇或者外币现钞存款帐户。
第十条 境内机构开立经常项目外汇帐户应当经外汇局批准。
第十一条 境内机构（外商投资企业除外）应当持下列材料向外汇局申请开户，并填写《国家外汇管理局开立外汇帐户批准书》（附表一），经批准后在中资开户金融机构开立外汇帐户，开户后5日内凭开户回执向外汇局领取《外汇帐户使用证》（附表二）：
（一）申请开立外汇帐户的报告；
（二）根据开户单位性质分别提供工商行政管理部门颁发的营业执照或者民政部门颁发的社团登记证或者国家授权机关批准成立的有效批件；
（三）国务院授权机关批准经营业务的批件；
（四）外汇局要求提供的相应合同、协议或者其他有关材料。
中资开户金融机构为境内机构开立外汇帐户后，应当在开户回执上注明帐号、币种和开户日期，并加盖该金融机构戳记。
第十二条 外商投资企业开立经常项目下外汇帐户应当持申请开立外汇帐户的报告、《外商投资企业外汇登记证》向外汇局申请，持外汇局核发的“开户通知书”和《外商投资企业外汇登记证》到开户金融机构办理开户手续。开户金融机构为外商投资企业开立外汇帐户后，应当在《外商投资企业外汇登记证》相应栏目中注明帐号、币种和开户日期，并加盖该金融机构戳记。
第十三条 境内机构申请开户时，外汇局应当根据外汇帐户的用途，规定帐户的收支范围、使用期限及相应的结汇方式或者核定最高金额，并在《外汇帐户使用证》或者《外商投资企业外汇登记证》中注明。
第十四条 驻华机构应当持有关部门批准设立机构的文件及工商登记证到外汇局登记备案，领取《驻华机构外汇帐户备案表》（附表三）后，凭《驻华机构外汇帐户备案表》到开户银行办理开户手续。
第十五条 个人及来华人员外汇或者外币现钞存取自由，对于超过等值1万美元以上的大额外币现钞存取，应当向开户银行提供身份证或者护照，开户银行应当逐笔登记备案。
第十六条 境内机构、驻华机构开立的经常项目外汇帐户，应当按照《外汇帐户使用证》、《外商投资企业外汇登记证》或者《驻华机构外汇帐户备案表》规定的收支范围办理收付。
第十七条 外商投资企业经常项目外汇收入进入外汇结算帐户的，在外汇局核定的最高金额内保留外汇；超过最高金额的外汇，应当卖给外汇指定银行或者通过外汇调剂中心卖出。
开户金融机构收到外商投资企业超过外汇结算帐户最高金额的经常项目外汇，可以暂时予以入帐，同时通知外商投资企业在5个工作日内办理结汇或者通过外汇调剂中心卖出。逾期不办理的，开户金融机构应当抄报当地外汇局，由外汇局责令强制结汇。外汇局根据外商投资企业实投资本和经常项目外汇资金周转的需要，调整核定外汇结算帐户最高金额的原则。
第十八条 其他境内机构应当按照《外汇帐户使用证》规定的结汇方式办理外汇帐户内资金的结汇。
第十九条 开户金融机构应当制定外汇开证保证金帐户统一管理办法，报外汇局备案，并根据风险控制的需要按照报备的管理办法为境内机构开立外汇开证保证金帐户。
外汇开证保证金帐户不得用于其他任何用途。

第三章 资本项目外汇帐户及其开立、使用
第二十条 下列资本项目外汇，可以开立外汇帐户保留外汇：
（一）境内机构借用的外债、外债转贷款和境内中资金融机构的外汇贷款；
（二）境内机构用于偿付境内外外汇债务本金的外汇；
（三）境内机构发行股票收入的外汇；
（四）外商投资企业中外投资方以外汇投入的资本金；
（五）境外法人或者自然人为筹建外商投资企业汇入的外汇；
（六）境内机构资产存量变现取得的外汇；
（七）境外法人或者自然人在境内买卖Ｂ股的外汇；
（八）经外汇局批准的其他资本项目下的外汇。
第二十一条 按照本规定第二十条（一）开立的贷款专户，其收入为外债、外债转贷款或者外汇贷款的合同款；支出用于贷款协议规定的用途。
第二十二条 按照本规定第六条（十一）、第二十条（二）开立的还贷专户，其收入为经批准用人民币购买的外汇、经批准的贷款专户转入的资金及经批准保留的外汇收入；支出用于偿还债务本息及相关费用。
第二十三条 按照本规定第二十条（三）开立的外币股票专户，其收入为外币股票发行收入，支出用于经证券监督管理部门批准的招股说明书规定的用途。
第二十四条 按照本规定第二十条（四）开立的外商投资企业外汇资本金帐户，其收入为外商投资企业中外投资方以外汇投入的资本金；支出为外商投资企业经常项目外汇支出和经外汇局批准的资本项目外汇支出。
第二十五条 按照本规定第二十条（五）开立的临时专户，其收入为境外法人或者自然人为筹建外商投资企业汇入的外汇；支出为筹建外商投资企业的开办费用及其他相关费用。企业成立后，临时帐户的资金余额可以转为外商投资款划入企业资本金帐户。如果企业未成立，经外汇局核准资金可以汇出境外。
第二十六条 按照本规定第二十条（六）开立的外汇帐户，其收入为境内机构转让现有资产收入的外汇；支出为经批准的资金用途。
第二十七条 按照本规定第二十条（七）开立的外汇帐户，其收入为境外法人或者自然人买卖股票收入的外汇和境外汇入或者携入的外汇，支出用于买卖股票。
第二十八条 开立资本项目外汇帐户（按照本规定第二十条（七）开立的外汇帐户除外）应当持开立外汇帐户的申请报告和下列相关文件及资料向外汇局申请，经批准后持外汇局核发的“开户通知书”到开户金融机构办理开户手续：
（一）境内机构开立贷款专户和还贷专户，持借款合同正本、外债登记凭证或者《外汇（转）贷款登记证》；
（二）境内机构申请开立股票专户，持证券监督管理部门批准的招股说明书等资料；
（三）外商投资企业申请开立资本金帐户，持《外商投资企业外汇登记证》和其他资料；
（四）境外法人或者自然人申请开立临时专户，持汇款凭证和签订的投资意向书；
（五）境内机构按照本规定第二十条（六）开立的外汇帐户，持有权批准机构的批准转让文件、转让协议、资金使用计划等文件；
第二十九条 境外法人或者自然人按照本规定第二十条（七）开立的Ｂ股帐户，持境外机构法人资格证明或者境外个人身份证明直接到证券公司开户。
第三十条 境内机构申请开立资本项目外汇帐户时，外汇局应当规定外汇帐户的收支范围、使用期限和核定帐户最高金额，并在“开户通知书”中注明。
第三十一条 开户金融机构为外商投资企业开立资本项目外汇帐户后，应当在《外商投资企业外汇登记证》相应栏目中注明帐号、币种和开户日期，并加盖该金融机构戳记。
第三十二条 境内机构可以根据贷款协议中规定的用途使用贷款专户资金，不需经外汇局批准。
还贷专户的资金余额不得超过最近两期偿还本息总额，支出应当逐笔报外汇局审批。
第三十三条 境内机构通过还贷专户偿还外债、外债转贷款本息及费用，应当持外债登记凭证、债权人还本付息通知单，提前5个工作日向所在地外汇局申请，领取“还本付息核准件”。开户金融机构凭外汇局核发的“还本付息核准件”办理支付手续。
第三十四条 境内机构通过还贷专户偿还境内中资金融机构外汇贷款本息及费用，可以持《外汇（转）贷款登记证》、债权人还本付息通知单、借款合同直接到开户金融机构办理。
第三十五条 境内机构资本项目外汇帐户内资金转换为人民币，应当报外汇局批准；境外法人或者自然人按照第二十条（七）开立的外汇帐户内的资金，不得转换为人民币使用。

第四章 外汇帐户的监管
第三十六条 境内机构、驻华机构应当向注册地外汇局申请开户。需要在境内其他地区开立外汇帐户的，按照以下规定办理：
（一）外商投资企业应当向注册地外汇局提出申请，凭注册地外汇局核发的“开户通知书”到开户地外汇局备案，经开户地外汇局审核并加盖戳记后，到开户金融机构办理手续；
（二）其他境内机构按照本规定开立的经常项目外汇帐户，凭注册地外汇局的批准文件及有关材料向开户地外汇局申请，由开户地外汇局核发《开立外汇帐户批准书》及《外汇帐户使用证》；
（三）其他境内机构按照本规定开立的资本项目外汇帐户，凭注册地外汇局核发的“开户通知书”到开户地外汇局备案，经开户地外汇局审核并加盖戳记后，到开户金融机构开立外汇帐户；
（四）驻华机构应当分别向注册地和开户地外汇局领取《驻华机构外汇帐户备案表》。
第三十七条 境内机构、驻华机构如需变更《外汇帐户使用证》、《外商投资企业外汇登记证》或者《驻华机构外汇帐户备案表》“开户通知书”中外汇帐户相关内容的，应当持有关材料向外汇局提出申请，办理变更手续。
第三十八条 境内机构、驻华机构如需关闭外汇帐户，应当在办理清户手续后10个工作日内将开户金融机构关闭帐户的证明及《外汇帐户使用证》、外债登记凭证、《外商投资企业外汇登记证》或者《驻华机构外汇帐户备案表》送交外汇局，办理关闭帐户手续。
境内机构关闭外汇帐户后，其外汇帐户余额属于外商投资者所有的或者经批准可以保留的，可以转移或者汇出；其余外汇应当全部结汇。
驻华机构关闭外汇帐户后，其外汇帐户余额可以转移或者汇出。
第三十九条 外汇局对境内机构及驻华机构的外汇帐户实行年检制度。
第四十条 开户金融机构应当根据外汇局要求向所在地外汇局报送外汇帐户变动情况。
第四十一条 凡应当撤销的外汇帐户，由外汇局对开户金融机构及开户单位下达《撤销外汇帐户通知书》，并按照规定对该外汇帐户余额做出明确处理，限期办理撤户手续。
第四十二条 境内机构、驻华机构应当按照本规定申请和办理开户手续，并按照外汇局核定的收支范围、使用期限、最高金额使用外汇帐户。不得擅自开立外汇帐户；不得出租、出借或者串用外汇帐户；不得利用外汇帐户代其他单位或者个人收付、保存或者转让外汇；不得将单位外汇以个人名义私存；不得擅自超出外汇局核定的使用期限、最高金额使用外汇帐户。
第四十三条 开户金融机构应当按照本规定为境内机构、驻华机构、个人及来华人员办理帐户的开立、收付及关闭手续，监督开户单位及个人对其外汇帐户的使用。不得擅自为境内机构、驻华机构、个人及来华人员开立外汇帐户或者超范围办理资金收付。
第四十四条 境内机构、驻华机构、个人及来华人员有下列违反外汇帐户管理规定行为的，由外汇局责令改正，撤销外汇帐户，通报批评，并处5万元以上30万元以下的罚款：
（一）擅自在境内开立外汇帐户；
（二）出借、串用、转让外汇帐户；
（三）擅自改变外汇帐户使用范围；
（四）擅自超出外汇局核定的外汇帐户最高金额、使用期限使用外汇帐户；
（五）其他违反本规定行为。
第四十五条 开户金融机构擅自为境内机构、驻华机构、个人及来华人员开立外汇帐户，擅自超过外汇局核定内容办理帐户收付或者违反其他外汇帐户管理规定，由外汇局责令改正，通报批评，并处10万元以上30万元以下的罚款。

第五章 附 则
第四十六条 境内持有工商营业执照的外资非法人经济组织外汇帐户的开立、使用，按照本规定有关外商投资企业条款办理。
第四十七条 以下帐户不适用本规定：
（一）金融机构同业外汇存款帐户。
（二）具有外交豁免权的外国使领馆、国际组织驻华代表机构在境内开立的外汇帐户。
第四十八条 本规定由国家外汇管理局负责解释。
第四十九条 本规定自1997年10月15日起施行。
中国人民银行1994年4月1日发布的《外汇帐户管理暂行办法》、国家外汇管理局1994年5月30日发布的《关于〈外汇帐户管理暂行办法〉有关问题的通知》、1994年6月22日发布的《外债、外汇（转）贷款还本付息开立帐户操作规程》、1996年6月28日发布
的《外商投资企业境内外汇帐户管理暂行办法》同时废止。
附表一
国家外汇管理局
开立外汇帐户批准书
编号：
--------------------------------------------------------------------
|开户单位全称（盖章） |
|----------------------------------------------------------------|
|地址（邮编） |
|----------------------------------------------------------------|
|电话 |收入范围 |
|--------------------------| |
|联系人 | |
|--------------------------| |
|开户金融机构 | |第
|--------------------------| |一
|帐户性质 | |联
|--------------------------| |
|帐户币种 | |
|--------------------------| |
|有效日期 | |外
|--------------------------|------------------------------------|汇
|外汇局意见： |支出范围 |局
| | |留
|经办人意见： | |存
| | |
|领导审核： | |
| | |
| |------------------------------------|
| |备注 |
--------------------------------------------------------------------
注：1．开户单位须于开户后五日内将回执报送外汇局备案。
2．凡核定最高金额的帐户，在“备注”栏中注明。
3．外汇局凭回执核发《外汇帐户使用证》。
国家外汇管理局
开立外汇帐户批准书
编号：
--------------------------------------------------------------------
|开户单位全称（盖章） |
|----------------------------------------------------------------|
|地址（邮编） |
|----------------------------------------------------------------|
|电话 |收入范围 |第
|--------------------------| |二
|联系人 | |联
|--------------------------| |
|开户金融机构 | |
|--------------------------| |
|帐户性质 | |开
|--------------------------| |户
|帐户币种 | |金
|--------------------------| |融
|有效日期 | |机
|--------------------------|------------------------------------|构
|外汇局意见：（盖章） |支出范围 |留
| | |存
| | |
| |------------------------------------|
| |备注 |
--------------------------------------------------------------------
注：1．开户单位须于开户后五日内将回执报送外汇局备案。
2．凡核定最高金额的帐户，在“备注”栏中注明。
3．外汇局凭回执核发《外汇帐户使用证》。
回执 编号：
--------------------------------------------------------------------
|开户金融机构盖章： |开户日期 |
| |----------------------------------|
| |帐号 |
| |----------------------------------|
| |帐户币种 |
| |----------------------------------|
| |帐户性质 |
| |----------------------------------|
| |单位名称 |
--------------------------------------------------------------------
国家外汇管理局
开立外汇帐户批准书
编号：
--------------------------------------------------------------------
|开户单位全称（盖章） |
|----------------------------------------------------------------|
|地址（邮编） |
|----------------------------------------------------------------|
|电话 |收入范围 |
|--------------------------| |
|联系人 | |第
|--------------------------| |三
|开户金融机构 | |联
|--------------------------| |
|帐户性质 | |
|--------------------------| |开
|帐户币种 | |户
|--------------------------| |单
|有效日期 | |位
|--------------------------|------------------------------------|留
|外汇局意见：（盖章） |支出范围 |存
| | |
| | |
| |------------------------------------|
| |备注 |
--------------------------------------------------------------------
注：1．开户单位须于开户后五日内将回执报送外汇局备案。
2．凡核定最高金额的帐户，在“备注”栏中注明。
3．外汇局凭回执核发《外汇帐户使用证》。
回执 编号：
--------------------------------------------------------------------
|开户金融机构盖章： |开户日期 |
| |----------------------------------|
| |帐号 |
| |----------------------------------|
| |帐户币种 |
| |----------------------------------|
| |帐户性质 |
| |----------------------------------|
| |单位名称 |
--------------------------------------------------------------------
附表二
外 汇 帐 户
使
用
证
国家外汇管理局制发
编号：
兹发给：
外汇帐户使用证。你单位应当按照国家外汇管理局制定的《境内外汇帐户管理规定》使用本证。
发证机关盖章
发证日期 年 月 日
开户单位情况
1．单位全称：
2．地址：
3．邮政编码：
4．上级主管部门：
5．单位性质：
6．经办人：
7．联系电话：
开 户 情 况
1．《开立外汇帐户批准书》编号：
2．批准日期：
3．核准开户金融机构：
4．币别：
5．帐号：
6．帐户性质：
7．开户日期：
8．截止日期：
9．核定最高金额：
10．结汇方式：
11．备注：
收 支 范 围
------------------------------------------
|收| |
| | |
| | |
|入| |
|--|----------------------------------|
|支| |
| | |
| | |
|出| |
------------------------------------------
收 支 范 围
------------------------------------------
|收| |
|支| |
|范| |
|围| |
|变| |
|更| |
|记| |
|录| |
|--|----------------------------------|
|备| |
| | |
|注| |
------------------------------------------
年 检 记 录
继续保留：
临时关闭：
撤销帐户：
备注：
外汇审核用章
年 月 日
用 证 须 知
一、本证证据国家外汇管理局《境内外汇帐户管理规定》及有关规定制定并核发，供经国家外汇管理局及其分支局（以下简称“外汇局”）批准开立外汇帐户的单位使用。
二、开户单位在办理外汇收付手续时，应当向开户金融机构出示此证。开户金融机构应当凭此证严格按照核定的帐户收支范围监督收付。
三、开户单位应当按照规定办理结汇手续。
四、每年开户单位应当持本证到发证机关办理年检手续，未经年检，本证无效。
五、本证只能在核准的金融机构开户，如需转户，应当持此证到外汇局办理转户手续。
六、帐户到期，开户单位应当分别到开户金融机构及外汇局办理销户手续。
七、如开户情况发生变化，开户单位应当持此证到外汇局办理变更手续。
附表三
驻华机构外汇帐户备案表 Ｎｏ．
--------------------------------------------------------------------------
| 驻华机构名称 | | 代表机构登记证 | |
|----------------------------------------------------------------------|
| 地址 | | 邮编 | |
|--------|------------------------------------------------------------|
| 电话 | | 联系人 | | 负责人 | |第
|--------------------------------------------|----------|------------|一
| 开户银行 | | 币种 | | 帐 户 | |联
|------------|--------------------------------------------------------|
| 收入范围 |境外汇入的办公经费 |外
|------------|--------------------------------------------------------|汇
| 支出范围 |驻华机构办公费用 |局
|----------------------------------------------------------------------|留
|国家外汇管理局 分局 |存
| |
|经办人 负责人 |
| 年 月 日 |
--------------------------------------------------------------------------
驻华机构外汇帐户备案表 Ｎｏ．
--------------------------------------------------------------------------
| 驻华机构名称 | | 代表机构登记证 | |
|----------------------------------------------------------------------|
| 地址 | | 邮编 | |
|--------|------------------------------------------------------------|
| 电话 | | 联系人 | | 负责人 | |第
|--------------------------------------------|----------|------------|二
| 开户银行 | | 币种 | | 帐 户 | |联
|------------|--------------------------------------------------------|
| 收入范围 |境外汇入的办公经费 |驻
|------------|--------------------------------------------------------|华
| 支出范围 |驻华机构办公费用 |机
|----------------------------------------------------------------------|构
| 国家外汇管理局 分局 | 开户银行 |留
| （盖章） | （盖章） |存
| | |
| 年 月 日 | 年 月 日 |
--------------------------------------------------------------------------
驻华机构外汇帐户备案表 Ｎｏ．
--------------------------------------------------------------------------
| 驻华机构名称 | | 代表机构登记证 | |
|----------------------------------------------------------------------|
| 地址 | | 邮编 | |
|--------|------------------------------------------------------------|
| 电话 | | 联系人 | | 负责人 | |第
|--------------------------------------------|----------|------------|三
| 开户银行 | | 币种 | | 帐 户 | |联
|------------|--------------------------------------------------------|
| 收入范围 |境外汇入的办公经费 |开
|------------|--------------------------------------------------------|户
| 支出范围 |驻华机构办公费用 |银
|----------------------------------------------------------------------|行
| |留
|国家外汇管理局 分局 |存
| |
| 年 月 日 |
--------------------------------------------------------------------------
注：开户机构开户后5个工作日内将回执报送外汇局备案。
回 执 Ｎｏ．
--------------------------------------------------------------------------
| |驻华机构名称 | |
| |----------------------|--------------------|
| |帐号 | |
| 开户银行盖章 |----------------------|--------------------|
| |帐户币种 | |
| |----------------------|--------------------|
| |开户日期 | |
--------------------------------------------------------------------------


国企改革新药方：虚拟私有化

李华振 刘卫华


本文原为会议发言稿，后被《新青年●财富》杂志略加删减后发表于2003年6期



中国既需要、又不需要的产权私有化改革
市场经济作为人类迄今为止所出现过的最佳资源配置机制，发祥于以“产权私有化”为特征的西方。中国要建设市场经济，首要的问题就是：中国到底需不需要象西方一样进行一场“产权私有化运动”？国有企业要不要进行“私有化改革”？
西方产权经济学家认为，产权私有化主要包括三个方面：（1）剩余利润的占有，这是对所有者的激励；（2）资产的排他性独占，这使所有者产生一种对“自己财产”的关心动机；（3）扩大再生产的积极性，促使所有者把更多的资金用于扩大再生产而非个人挥霍，最终增加全社会的实际财富。
结合我国的实际情况，一些学者认为需要进行产权私有化改革，原因主要有以下几方面：
1、国有企业的“真正所有者”缺位。国企名义上是全民所有，实际上全民只是作为一个整体概念上的所有，全民不可能对国企进行有效监督；再者，全民也根本没有、或无法把国企资产的保值、增值作为自己的“内化动机及任务”。我国经济法专家刘大洪指出：西方的公司治理结构中，无论是家族集团还是机构投资者，其最终的“委托人”（即所有者）都是清楚的自然人。所以，西方的公司治理结构之链条中，只可能在一个环节上（即经营者环节）出问题；而中国却可能在两个环节上出现问题：一个是经营者环节，另一个是所有者环节。经营者环节出了问题，只不过是下游，可以通过迅速更换经营者来解决；而如果所有者环节出现了问题，则是上游、是根源，整个链条都有可能崩溃。
2、主管部门及其官员很可能缺乏真正关心国有资产的内在动力激励。国有资产虽是“国家所有”，但国家本身并不是一个象自然人一样的生命体，必须把国有资产的所有权交由有关的政府部门及其官员去“代理”。在这个过程中，就会滋生腐败。
3、国家既是市场竞争的“裁判员”，同时又大量兴办国有企业、充当“运动员”之角色，这两个相互冲突的角色和职能集于一身，就有可能损害市场的“三公”（公开、公平、公正），导致“假球”、“黑哨”频频发生。
以上是“中国需要产权私有化改革”的理由。但与此同时，也存在一些“中国不需要产权私有化改革”的原因，主要有：
1、一国经济的市场化程度之高低，并不绝对取决于私有化程度的大小，而主要取决于资源由谁来配置。由市场进行公平等价交换的资源配置，就是市场经济；由非市场的各种因素进行配置，如自给自足、政府统管、军阀掠夺、黑恶强索，则不是市场经济。例如，前苏联及东欧等国家剧变之后，虽然私有化程度大大提高了，但它们的经济并没有同步市场化，相反，它们的市场化进程还不如中国。
2、现在中国的民心国情难以容忍彻底的产权私有化运动。虽然中国民众反对计划经济的“一大二公”，但也并不赞成国企一下子全部私有化。毕竟，在这个“人权时代”里，我们进行市场经济建设不能牺牲多数人的民心来换取激进式的所谓“合乎理性”。理性是冰冷的、是灰色的，民心及多数人的人权才是活生生的、常青的。
国企新药方：虚拟私有化改革
既然中国的国企改革面临着上述两难处境，在这种大背景下，“虚拟私有化”倒不失为一种新药方。司法部“国有企业问题研究”及“公司治理结构专项研究”课题组负责人、经济法专家刘大洪指出，西方的私有化是一种“实在的私有化”，是彻底的私有化。它虽然能有效地解决公司治理结构中的问题，能孵生出当今发达的市场经济，但它并不是“放之四海而皆准的”通用规则，它不适于目前的中国国情。它的成功运作需要付出极大的社会代价，比如：残酷的资本原始积累、尖锐的劳资关系、无情的弱肉强食、大批失去土地及工作的无产者、动荡不安的政治斗争、甚至酿成经常的军阀政变，等等。（西文国家花了一二百年的时间来完成这个过程。）为什么在美国能顺利运转的“实在私有化”制度一旦移植到亚非拉的发展中国家里，就失灵了、甚至雪上加霜了？深层原因就在这里。
与“实在私有化”相应，“虚拟私有化”在本质上并不是私有化，仍是公有化（或国有化），形象点说，它是“披着私有化外衣的公有化”。传统的公有化之所以缺乏活力，是因为它否认、排斥国有企业经营者的合理私权，薪酬僵死，国企经营者不能通过合法的正常途径来主张、获取相关私权，于是就产生了两种后果：一种是营私舞弊，“积极地搞垮国企”；另一种是虽然不侵吞国资，但丧失经营热情，碌碌无为，“消极地拖垮国企”。从公司治理结构的角度讲，正是由于这个原因，使国企不具有私企的“经营欲望和活力”。
西方的实在私有化，其精髓之处并不在于私有，而在于它能激励“确定的人”去关心、维护、监督企业的经营状态，使企业向“好的方向”发展，最终，也就使整个国民经济向上提升而不是向下坠落。所以，只要能找到一个（些）胜任的“确定的人”来经营企业、监督企业，就能使企业充满活力。在国有制的基础上，允许并鼓励优秀的国企经营者拥有企业股份，使他们也成为国企的股东。根据科斯定理，一旦外部性实现了内部化，就能激励他们关心国企的经营状况，最终，他们获得了丰厚私利，国企也得到了良好发展，国有资产也实现了保值、增值。
这种做法中，私人股份是从国有股份中派生出来的，整个企业的股份结构中既有国有股、也有私有股，是一种混合所有制。它并不是西方式的彻底实在私有化，但同样能实现其精髓（即激励“确定的人”去关心、维护、监督企业的经营状况），因而，可以称之为虚拟私有化。
虚拟私有化改革不可一刀切
国有企业的虚拟私有化改革不可一刀切，要视具体情况区别对待——
1、竞争性的国有企业要坚决地、无限制地推进虚拟私有化改革。受计划经济历史遗留问题的影响，中国的国有企业广泛地分布在竞争性行业里，与民争利。政府同时扮演着竞争性行业的两个角色（裁判员和运动员），这两个角色是相互冲突的，当政府在裁判国企与非国企之间的竞争时，就有可能偏袒“自己的运动员”。从长远来看，国企应逐步淡出竞争性行业。虚拟私有化改革不仅能解决当前的竞争性国企弊病，也为将来国企布局的战略转移奠定基础。
2、公用性的国有企业可以尝试进行有节制的虚拟私有化改革。公用性的行业大都是自然垄断性质，在当前及今后相当一段时期内，还不适宜由私人资本占主导地位。所以，公用性的国企在进行虚拟私有化改革时，要有所节制，不能象上述的竞争性国企那样无限制地进行下去。从股权结构上讲，至少应保证国有股占51%以上。
3、政策性的国有企业如兵器厂、印钞厂之类，由于它并非以盈利为目标，而是国家政策的执行者，故不能进行虚拟私有化改革。
国企主管官员也要进行虚拟私有化改革
国企虽然在经营者环节上进行了虚拟私有化改革，但最大的股东仍然是国家，经营者的升降去留仍取决于这个最大的股东。代表国家来行使所有者权利的官员如果不廉洁奉公，就会抛弃“择优聘用、优胜劣汰”的用人规则，沦为“择亲任用、劣胜优汰”。如果发生这种情况，虚拟私有化改革就不但达不到预期效果，反而会助长官员腐败。
失败国企的现状是：先有“所有者代理环节”（即主管官员）的失败，再有“经营者代理环节”的失败。如何治理“所有者代理环节”的失败？方法是：改革旧有的国有资产管理模式，不再搞分散式管理，而是由专门的统一的部门来管理，该部门实行委员会制，每个官员（委员）都分别负责一个或几个国企，并拥有其所负责的国企的一定股份，这样，把主管官员的外部性也内部化了，他们也象经营者一样成了国企的私人股东，为了自身的股权利益，他们会比较尽职尽责、减少腐败行为。同时，通过专项立法来规定这些官员一旦渎职、失察所应负的法律责任，从民事责任到行政责任、直至刑事责任。通过一面重奖、一面严罚，有效地治理“所有者代理环节”的失败。
这种措施从表面上看，是使一部分国有资产“流失”到了私人手中，但只要能有效解决国企的顽疾，这点代价是值得的，也是必须的。永诚实业集团董事长刘孟奇对此有个比喻，他说：用一个苹果大的虚拟私有化代价去赢得一个西瓜大的国企优绩，这根本不是国资流失，而是增值。相反，如果因为舍不得一个苹果而失去一个西瓜，那才是真正地对国资不负责任。
这样，在两个环节上都进行虚拟私有化改革，就可以有效治理国企的“所有者缺位”和“经营者缺位”，通过重奖重罚来促使主管官员和经营者以“维护自己利益”的心态来关心国企绩效。最终，虚拟私有者和国家所有者实现双赢共利。
虚拟私有化不是承包制
虚拟私有化并不是承包制。我国国企早就试行过承包制，但结果并不理想。原因何在？（1）承包制助长了短期行为，虽取得眼前一时之利，但从长远来看，它加速了国企的衰败，过度透支了未来的国企资源和利益。（2）承包者只取得承包期内的一定私利，并不拥有长久稳定的国企股份，所以，它实际上不但没把承包者的外部性转为内部化，反而加剧了外部性。这突出表现为承包者的普遍急功近利、涸泽而渔、焚林而猎。（3）从法律的技术层面上讲，承包制更倾向于“债权”，而不是严格意义上的“物权”。虚拟私有化则是一种物权，而且是一种“自物权”（所有权）。
国有股减持与虚拟私有化
虚拟私有化是在国企内部进行的产权改革，从技术层面上看，它是国企的内部治理结构。它侧重于激励国企经营者和主管官员。从本质上讲，它的行为价值取向仍不是市场导向型的企业治理结构。
国有股减持并不是虚拟私有化，而是实在私有化。它是指政府把手中的国有股卖出去，由社会公众购买，从而使国企的股份分散化、私有化（或称民有化），逐步把国企变为民企。可见，它是企业的外部治理结构，其行为价值取向是朝市场导向型转变。
虚拟私有化只是一种当前的、过渡的国企治理技术，其有效性不如国有股减持和民有化。最终，当我国达到“全民皆股东”的高度时，国有企业的战略布局也就调整适当了，企业成了市场导向型的治理结构，当然也不存在国企顽疾了。届时，虚拟私有化将完成其历史使命。







作者简介：
李华振，河南人，祖籍安徽，中南财经政法大学经济法研究生部，财经作家，2003年度“十大智业人物”之一，在国家级经济类杂志上发表文章280余篇，并多次被人大报刊资料中心转载，见于北京社科院学报《北京社会科学》（季刊）、《人民日报之中国经济快讯（理论版）》、新华社《经济世界》、《中国经贸》、《中国商界》、《政策与管理》、《经济导刊》、《财经报道》、《企业研究》等刊。
曾任多家集团公司、上市公司的战略企划中心总经理，被多家杂志以“封面人物”进行报道。现把主要精力放在学术上，在我国著名经济法专家刘大洪教授主持的国务院司法部“中国公司治理结构课题研究”、“中国国有企业问题专项研究”等课题组中从事研究工作。